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A China acaba de anunciar seu maior estímulo econômico desde a pandemia, o que está repercutindo em ações e commodities no mundo todo.
Depois do detalhes do estímulo monetário e apoio ao mercado de ações foram anunciados na terça-feira pelo Banco Popular da China (PBOC), o índice de referência do país, o CSI 300 (000300.SS), subiu 4,3% — seu maior salto desde julho de 2020.
A moeda do país, o renminbi (CNH=X), caiu 0,6% — o maior valor desde que o iene japonês implodiu no início de agosto.
Nos EUA, as ações subirammas o maior efeito foi sentido nas commodities. Futuros de prata (SI=F) disparou mais de 4,5% para uma alta de mais de uma década. Futuros de cobre (HG=F) — já em uma sequência de nove dias — alcançou a 10ª vitória consecutiva e atingiu o maior nível em dois meses.
O estímulo, a mais recente tentativa da China de tirar sua economia da crise causada por um mercado imobiliário instável e pressões deflacionárias, inclui mais de US$ 325 bilhões em medidas, principalmente por meio de canais monetários, e não fiscais.
Para os bancos, o PBOC cortou a quantia de dinheiro necessária para reservar para empréstimos — a taxa de reserva compulsória — em meio ponto percentual, liberando cerca de US$ 142 bilhões em liquidez de curto prazo.
O plano também reduz as taxas de juros de curto e médio prazo e torna o alívio da hipoteca uma prioridade máxima.
De acordo com Governador do PBOC, Pan Gongshengessas medidas beneficiarão cerca de 50 milhões de famílias, economizando US$ 21,3 bilhões anualmente em despesas com juros.
Para o mercado de ações em dificuldades da China (o CSI caiu 40% em relação ao pico de 2021), um programa de estabilização do mercado de ações de US$ 71 bilhões foi introduzido para permitir que empresas de valores mobiliários, fundos e seguradoras acessem financiamento para compras de ações por meio de uma linha de swap.
Mas antes que os investidores comecem a comemorar, é útil saber que o histórico da China com essas grandes iniciativas de estímulo tem sido de misto a ruim.
Em 2008, os gastos massivos do país com infraestrutura levaram a uma dívida insustentável. Avançando para 2015, uma quebra do mercado de ações eliminou os ganhos, apesar de intervenções semelhantes. E durante a pandemia, o setor imobiliário chinês entrou em colapso depois que outro esforço de estímulo alimentou uma bolha.
A pergunta que está na mente de todos: a China adicionará estímulo fiscal a esse recorde?
Se Pequim começar a investir mais dinheiro do governo no problema, principalmente em infraestrutura, isso poderá ter efeitos colaterais globais.
As commodities provavelmente veriam outro grande impulso, impactando tudo, desde a manufatura dos EUA até os setores de energia. Poderia haver grandes mudanças nas cadeias de suprimentos e preços de matérias-primas (sim, de novo).
Como disse o economista-chefe da Bloomberg para a Ásia, Chang Shu, “Aplicar todas essas medidas de uma só vez é altamente incomum”, e continuou dizendo que “fala da urgência sentida em Pequim para evitar riscos deflacionários e colocar o crescimento no caminho certo para a meta de 5% deste ano”. [national growth] alvo.”
E essa urgência é a razão pela qual muitos especulam que a política fiscal pode ser a próxima alavanca a ser acionada por Pequim.
Então, o que tudo isso significa para os investidores dos EUA?
Os custos inflacionados das commodities não necessariamente chegam ao nível de inflação do consumidor. No entanto, os perniciosos balanços na inflação pode estar no horizonte, já que as medidas da China podem empurrar os preços das commodities para cima — especialmente se Pequim continuar puxando alavancas. Para as empresas dos EUA, isso significa custos de insumos mais altos, demanda imprevisível do consumidor e dores de cabeça de planejamento, especialmente para empresas menores.
Nas palavras de Fundador da Macro Compass, Alfonso Peccatiello em uma nota aos clientes, “Não estamos arriscando uma segunda onda de inflação. Estamos, em vez disso, olhando para mais volatilidade da inflação na próxima década.”
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